苓雅區當舖-有元當舖/美元升不動 川普硬不了
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美國總統川普正式對中國發動第2波貿易戰,但全球股市昨相當淡定,美元更不升反貶,未如月前一般走強 顯示貿易戰議題鈍化,美國經濟內傷疑慮漸增,川普底氣愈來愈不足。
美元近半年對一籃子貨幣一度強彈近9%,但分析師指出,如此凌厲升勢瀕臨轉折,接下來面臨美國期中選舉與歐洲經濟變數考驗,而近期美國消費者物價指數(CPI)降溫,也可能讓聯準會(Fed)放慢升息步伐,美元將頓失支撐。
美元超買Q4修正
上周五傳出川普將對2000億美元中國商品課徵10%關稅之後,美元周一走貶,反映金融市場開始對貿易戰持續升高恐衝擊美國自身感到憂心。此前川普幾波貿易戰攻勢,強勢美元幾乎不受貿易戰干擾,反而因為避險買盤進駐更強。
美元去年貶逾8%促使部分投資人押空美元,但今年這波升勢令他們猝不及防,不少人認錯翻多,若美元接下來震盪走弱,這群投資人等於多空兩面都被巴。美國商品期貨交易委員會(CFTC)數據顯示,目前美元多頭部位已接近2017年初以來最高水準。
投資機構State Street Global Advisors外匯部門資深投資組合經理賀德(Aaron Hurd)說:「美元交易太過擁擠,已經超買,儘管Fed年底前可能還會升息2次,但美元第4季仍面臨修正。」
專家估最多貶30%
美國2大投資天王均預期,美元接下來恐陷震盪。有「新債券天王」之稱的DoubleLine Capital投資長岡雷克(Jeffrey Gundlach)也預測,美元今年底前將走貶。
岡雷克說:「我認為美元會先回檔,未來才有可能再創新高,因此美元到年底時將低於當前水準。」他認為那能讓新興市場等非美國股票獲得喘息機會。
此外,全球最大避險基金橋水(BRIDGEWATER)創辦人戴利歐(Ray Dalio)則表示,美元2年後可能面臨「危機」,最多可能貶值30%。
不過,也有法人認為強勢美元的轉折僅是波段低點,向下空間有限,建議投資人可在這波低點找買點,後市向上機率高。
投資可低點找買點
富蘭克林華美投信認為,美元指數的走勢可從幾方面思考。首先市場已大致反應美國升息預期,且聯準會釋出維持漸進升息步調訊息,即便美元出現短期震盪,預估向下空間仍有限。
川普要等到明年1月才會將這波2000億美元中國商品的關稅從10%調升至25%,顯見條件明確,這3個月空窗期,美中貿易局勢大致底定,可能舒緩非美市場壓力,減少美元指數向上因素。
伺機加碼風險性債
先機投信則表示,美國曾在1991年、1994年及1996年分別對中國啟動「301調查」,3次中國都在美方公布清單後同樣以提高關稅回應,但最終都透過談判解決,過程中美國廠商都因恐慌心理大量提前備貨,反而推升美國對中國進口成長。
安聯投信則表示,美中貿易紛爭延宕,美元近期雖波動、但在市場有日圓避險需求以及歐洲央行表態仍將維持寬鬆退場,料美元仍將維持在相對強勢,明年走勢或因為評價、雙赤字等結構問題而波動。
安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪建議,高波動顯示市場信心仍偏保守,但美歐貨幣政策偏向正向,伺機加碼風險性信用債。
許家豪指出,全球景氣雖放緩,但不改擴張態勢,布局上仍以公司債為主軸,略偏向存續短但收益率高的高收益債;新興市場債的部分,投資價值浮現,後續將視新興市場貨幣波動度伺機布局,布局上以強勢貨幣為主,當地貨幣為輔。
陸基建股帶頭反彈
亞股昨雖受川普對中國發動新一波貿易戰衝擊開低,但由於初期稅率較先前預期的25%大減,加上議題逐漸鈍化,川普新一輪關稅舉措在很大程度上早已反映在股價上,終場跌幅大多收斂,甚至翻紅強彈。
中國上海證券綜合指數昨午後在基礎建設股帶領下強勁反彈,終場上揚1.8%至2699.95點,成交額1130億元人民幣、回到千億大關以上,反映部分投資人押注北京當局將擴大道路、橋樑等基建投資,來抵銷川普最新關稅行動的衝擊。
瑞銀預期中美間貿易爭端將長期持續至美國中期選舉之後,在全球戰術資產配置中對於風險資產總體持中性立場。瑞銀團隊分析,市場對於此早有預料,10%的稅率位於預期區間的低位。
先機北美股票基金富盛產品經理王子瑄分析,觀察美國對中國啟動「301調查」後,S&P 500指數表現,可以發現只要基本面穩固,由貿易戰引發的短期恐慌性下跌反而是波段低點,是進場好時機。
【美元短線 3大利空】
★美國期中選舉:共和黨若失利,美元恐難續強
★Fed升息放緩:美國CPI降溫,升息步伐恐放緩
★歐元意外轉強:義大利財政若改善,歐元可能強彈
資料來源:MarketWatch
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